The /doing /now/What/are/students

What are the students doing now? - Что студенты сейчас делают?

What - что; вопросительное слово, с помощью которого начинается предложение..

Now - сейчас, данное слово является указателем времени (today, at the moment); следовательно,

действие происходит в данный момент речи, и мы используем время Present Continuous.

Students - студенты, подлежащее  стоит во множественном числе, значит после него употребляется Are (форма глагола-связки to be); к глаголу Do добавляется окончание -Ing.

Порядок слов прямой:

What are the students doing now?